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从行业整体来看，资产规模（尤其是贷款规模）增长仍是驱动两项盈利指标增长的主要因素。不容忽视的是，三季度市场利率下行、贷款收益率继续上升带来的净息差改善因素影响，以及部分银行资产质量改善、非息收入增长带来的正面刺激。回归实体，贷款占比持续走高

责任编辑：于健 SF069资料来源：中信证券研究部资料来源：计世资讯（含预测），中信证券研究部资料来源：中信证券研究部资料来源：中信证券研究部●医疗信息行业拥有明确的进入门槛，未来专业信息化服务集中度将加速提升，纵向产品化服务能力将成为关键的护城河。随着云商与电商巨头的资本与业务合作，医疗场景的移动支付、处方流转与医药电商商业模式落地将全面提速。其中，医院HIS服务商与区域医疗平台运营服务商卡位优势明确，创新云化服务模式2018年估值提振效果显著。

另一方面，则是产业认知在加深。“产业认知让电竞有机会在赛事运营、选手培养、商业模式等维度，快速学习传统体育的做法，从而在专业化和规范化方面实现快速提升。”任宇昕说。过去，电竞和游戏是非常混淆的概念，所以一旦说到“网瘾”“沉迷游戏”等话题，实际上也会对电竞产业造成负面影响。而现在，这一情况已经大有好转。

刚刚发布的2019年《财富》世界500强排行榜反映的是2018年全球最大的500家企业的数据。它们的经营状况大幅改善：2018年，世界500强的经营业绩进一步提升。2018年世界500强的销售收入达32.7万亿美元，同比增加8.9%。2018年世界500强获得创纪录的利润21，537亿美元，同比增加14.5%。2018年世界500强的销售收益率达到6.6%，净资产收益率达到12.1%。这些数据都超过了2017年世界500强的数据。

上半年，按美元计价，我国对美国进出口3018亿美元，同比增长13.1%。其中，对美出口2177.8亿美元，增长13.6%。自美进口840.2亿美元，增长11.8%。据路透报道，中国6月以美元计对美贸易顺差创历史新高。大宗商品方面，上半年，中国进口原油2.25亿吨，增加5.8%；天然气4208万吨，增加35.4%；成品油1649万吨，增加9.7%；铜260万吨，增加16.3%。

从具体的行业需求产品或者服务形态看，我们判断随着院内基础信息化成熟度的不断提升，在医疗信息化IT支出中，硬件占比将会逐步减小，软件与服务的占比将会持续提升，整个服务业务毛利有望持续提升，且医院IT、区域卫生IT领域都遵从这一趋势。不过，从绝对数量看，硬件收入的结构性占比，中期依旧高于65%。